Derrière les millions d’abonnés de Tibo InShape se trouve une activité économique structurée autour de plusieurs sociétés, de la production audiovisuelle aux services sportifs, en passant par l’immobilier et la nutrition. Sa principale entreprise, D2AM, a réalisé environ 1,11 million d’euros de bénéfice net en 2025. Mais l’actualité la plus intéressante concerne InShape Nutrition : son partenaire industriel, N4 Group, vient de lancer une introduction en Bourse qui le valorise autour de 260 millions d’euros. En analysant les registres Pappers, les comptes accessibles et le prospectus boursier, TechPi fait le point sur les entreprises réellement liées au youtubeur et sur les sommes qu’il est possible de vérifier.
Enquête TechPi — Business des créateurs. Dernière mise à jour : 11 octobre 2026.
Ce qu’il faut retenir
- Thibaud Delapart, connu sous le nom de Tibo InShape, préside D2AM, sa principale société de production et d’activités commerciales.
- D2AM a enregistré 1,11 million d’euros de résultat net en 2025, contre 879 000 euros en 2024.
- Les comptes de D2AM sont partiellement confidentiels : son chiffre d’affaires récent n’est pas publié.
- D2AM préside également WELL4U, une société développant notamment des services numériques liés au sport et à la nutrition.
- Tibo InShape est associé de la SCI Héraclès, une structure immobilière.
- Une autre SCI, VALMARIE, apparaît dans les sociétés liées à certains dirigeants de D2AM, sans participation directe de Thibaud Delapart identifiée.
- InShape Nutrition est exploitée commercialement par N4Brands, une entreprise du groupe N4.
- N4 Group a lancé le 9 octobre une introduction en Bourse à 23,81 euros par action, avec un début de cotation prévu le 26 octobre.
- L’opération valorise N4 Group autour de 260 millions d’euros avant augmentation de capital, et environ 267 millions après l’offre initiale.
- Seuls 7 des 50 millions d’euros reviennent à l’entreprise : après frais, le produit net attendu est d’environ 6,1 millions.
- Cinq investisseurs institutionnels, dont Bpifrance, BNP Paribas Asset Management Europe et CDC Croissance, se sont engagés à souscrire environ 42 % de l’offre initiale.
- Tibo InShape ne figure pas parmi les actionnaires de N4 Group présentés dans son document d’enregistrement.
D2AM : la principale entreprise de Tibo InShape réalise 1,11 million d’euros de bénéfice
Le cœur du business de Tibo InShape se trouve à Albi, dans le Tarn.
Créée en 2015, la société D2AM, également connue sous l’enseigne TeamShape, exerce principalement dans la production audiovisuelle et la commercialisation de différents produits et services.
Son objet social est particulièrement large : production de vidéos pour Internet, partenariats commerciaux, vente de marchandises, applications, coaching sportif, événements et produits liés au bien-être.
Cette structure permet donc de développer plusieurs activités économiques autour de la notoriété du créateur, sans se limiter à la monétisation de ses vidéos YouTube.
Des bénéfices en progression régulière
Les données publiées sur Pappers permettent de reconstituer l’évolution du résultat net de D2AM au cours des derniers exercices.
| Exercice | Résultat net de D2AM |
|---|---|
| 2022 | Environ 660 000 € |
| 2023 | Environ 678 000 € |
| 2024 | Environ 879 000 € |
| 2025 | Environ 1 110 000 € |
Entre 2024 et 2025, le bénéfice net de D2AM a donc progressé d’environ 26 %, sur la base des montants arrondis publiés.
Cette évolution témoigne d’une activité bénéficiaire sur plusieurs exercices consécutifs.
Au terme de l’exercice clos le 30 juin 2025, les capitaux propres de D2AM atteignaient également environ 3,15 millions d’euros, selon Pappers.
Il faut toutefois rappeler que les capitaux propres représentent une valeur comptable de la société et non une somme personnellement disponible sur le compte bancaire de Tibo InShape.
Pourquoi le chiffre d’affaires de D2AM reste inconnu
Contrairement à certaines entreprises de taille plus importante, D2AM bénéficie d’une confidentialité partielle de ses comptes.
Cette confidentialité, prévue par le droit français sous certaines conditions, permet de ne pas rendre publiques toutes les informations financières.
Le chiffre d’affaires de D2AM en 2025 n’est donc pas accessible dans les données consultées.
Il serait incorrect de déduire son chiffre d’affaires de son bénéfice net, car cela nécessiterait de connaître ses charges, ses produits et les autres éléments du compte de résultat.
On peut affirmer que D2AM est bénéficiaire. En revanche, on ne peut pas établir précisément le montant total de ses revenus commerciaux annuels à partir des seules données disponibles.
900 000 euros de dividendes décidés en 2024 : que révèle ce document ?
Un document comptable disponible sur Pappers apporte un éclairage complémentaire.
Dans une décision datée du 18 octobre 2024, l’associé unique de D2AM a décidé d’affecter le bénéfice de l’exercice clos au 30 juin 2024, soit exactement 879 138,61 euros.
La décision prévoyait également un prélèvement de 20 861,39 euros sur les réserves afin de porter la somme distribuable à 900 000 euros.
Cette somme a été affectée à un dividende global destiné à l’associé unique, avec une mise en paiement prévue le 18 octobre 2024.
C’est un élément important pour comprendre la circulation des bénéfices dans la société.
Mais il ne faut pas en tirer une conclusion excessive : une décision de distribution ne permet pas, à elle seule, d’établir le montant effectivement perçu à titre personnel par Tibo InShape, ni son revenu net après fiscalité.
Pour le déterminer avec certitude, il faudrait disposer de documents complémentaires établissant l’identité du bénéficiaire au moment de la distribution et les conditions de perception.
Qui dirige D2AM ?
Les documents publics identifient plusieurs responsables dans la direction de la société.
| Dirigeant | Fonction | Depuis |
|---|---|---|
| Thibaud Delapart | Président | 2 décembre 2016 |
| Marc Delapart | Directeur général | 30 septembre 2016 |
| Valérie Delapart | Directrice générale déléguée | 23 août 2024 |
La direction de D2AM associe donc plusieurs personnes portant le nom Delapart.
Cette organisation montre que les activités commerciales autour de Tibo InShape ne reposent pas uniquement sur sa présence devant la caméra. Elles s’appuient également sur une structure de gestion et de production.
WELL4U : une deuxième société tournée vers les services sportifs numériques
Une autre entreprise apparaît dans la cartographie de D2AM : WELL4U, créée en mai 2024.
Il s’agit d’une société par actions simplifiée au capital social de 10 000 euros, implantée à Albi.
Son activité déclarée recouvre notamment la vente de produits numériques, d’abonnements et de services liés au sport et à la nutrition.
Elle prévoit également le développement de sites Internet, de boutiques en ligne, de plateformes numériques, de contenus audiovisuels et d’événements.
La présidence de WELL4U est assurée par D2AM. Camille Delapart y exerce une fonction de direction générale, tandis que Marc et Valérie Delapart figurent également parmi ses dirigeants.
Cette organisation crée un lien juridique direct entre les deux entreprises.
Une société dont les performances financières restent peu visibles
Aucun compte annuel détaillé de WELL4U n’est accessible dans la fiche publique consultée.
Il n’est donc pas possible d’établir son chiffre d’affaires, son résultat net ou la rentabilité de ses abonnements et services.
Pappers mentionne par ailleurs une alerte relative à des capitaux propres devenus inférieurs à la moitié du capital social. Ce signalement est une information juridique à suivre, mais il ne suffit pas à conclure à une situation de cessation des paiements. La fiche consultée ne recense d’ailleurs aucune procédure collective.
WELL4U représente néanmoins une piste importante pour comprendre la diversification des activités numériques autour de D2AM.
SCI Héraclès : Tibo InShape possède aussi un lien direct avec une société immobilière
Les activités de Thibaud Delapart ne se limitent pas à la production audiovisuelle.
Pappers le mentionne également comme associé indéfiniment responsable de la SCI Héraclès, créée en juin 2016.
Cette société civile immobilière possède un capital social de 12 000 euros et exerce une activité d’acquisition et de location de biens immobiliers.
Elle est dirigée par Valérie Delapart. Marc Delapart figure également parmi les associés.
La participation de Thibaud Delapart à cette SCI constitue donc un lien direct, distinct de son rôle dans D2AM.
En revanche, aucun compte financier public n’a été identifié permettant de connaître la valeur des actifs immobiliers détenus par la SCI ou les revenus qu’elle génère.
Le capital social de 12 000 euros ne doit pas être confondu avec la valeur éventuelle de ses biens.
VALMARIE : une autre SCI dans l’entourage entrepreneurial, mais pas une société directement attribuable à Tibo InShape
La cartographie Pappers révèle également la présence de VALMARIE, une société civile immobilière créée en janvier 2021.
Cette structure dispose d’un capital social de 1 000 euros.
Les documents publics identifient Marc et Valérie Delapart parmi ses gérants et associés. Des statuts publiés en 2021 faisaient apparaître une répartition de 500 parts chacun.
Il existe ainsi un lien entre VALMARIE et certains responsables de D2AM.
En revanche, Thibaud Delapart ne figure pas parmi les dirigeants ou associés identifiés dans les documents examinés pour VALMARIE.
Il serait donc trompeur de présenter cette SCI comme une société appartenant personnellement à Tibo InShape.
Le tableau des sociétés identifiées autour de Tibo InShape
| Entreprise | Activité | Lien identifié avec Thibaud Delapart | Données financières |
|---|---|---|---|
| D2AM / TeamShape | Production audiovisuelle, partenariats, commerce et sport | Président | 1,11 M€ de résultat net en 2025 |
| WELL4U | Services et abonnements numériques liés au sport | Lien indirect via la présidence exercée par D2AM | Comptes détaillés non disponibles |
| SCI Héraclès | Activités immobilières | Associé | Comptes non disponibles |
| VALMARIE | Activités immobilières | Lien par des dirigeants communs, sans participation directe établie | Comptes non disponibles |
| N4Brands / N4 Group | Nutrition sportive, équipements de fitness et distribution | Partenaire commercial via InShape Nutrition ; pas de participation au capital identifiée | 91,1 M€ de CA consolidé en 2025-2026 ; valorisation d’environ 267 M€ après l’offre initiale |
Ce tableau distingue volontairement les mandats directs, les structures liées et les partenariats commerciaux. Une cartographie de dirigeants ne suffit pas à prouver qu’une personne possède toutes les sociétés qui y apparaissent.
InShape Nutrition : qui possède réellement l’entreprise derrière les produits de Tibo InShape ?
C’est probablement l’un des éléments les plus intéressants de cette enquête.
Tibo InShape prête son image à InShape Nutrition, une gamme proposant notamment protéines, créatine, vitamines, collagène, boissons et produits de snacking.
Ces produits sont commercialisés sur Internet et distribués dans différentes enseignes alimentaires.
Mais les conditions générales de vente du site officiel désignent clairement une autre entreprise comme vendeur :
N4Brands, SIREN 423 810 324, basée à Voiron en Isère.
Cette société est intégrée à N4 Group, également connu pour l’enseigne FitnessBoutique.
La documentation financière officielle de N4 Group présente InShape Nutrition comme une marque exploitée sous licence avec Tibo InShape.
Autrement dit, le youtubeur est un partenaire commercial central de cette activité, mais cela ne signifie pas qu’il possède N4Brands ou l’ensemble de N4 Group.
N4Brands : près de 80 millions d’euros de chiffre d’affaires
Les comptes publiés de N4Brands montrent une activité économique d’une tout autre échelle que celle dont les résultats sont accessibles pour D2AM.
| Indicateur N4Brands | Exercice 2025 | Exercice clos en mars 2026 |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 56,3 M€ | 79,8 M€ |
| Résultat net | 5,2 M€ | 9,07 M€ |
| Excédent brut d’exploitation | 4,36 M€ | 10,7 M€ |
Ces chiffres concernent l’ensemble des activités de N4Brands, et non les seules ventes de produits InShape Nutrition.
L’entreprise commercialise plusieurs marques et intervient aussi dans la distribution de produits et d’équipements sportifs.
Il serait donc incorrect d’écrire que Tibo InShape génère personnellement 79,8 millions d’euros de chiffre d’affaires ou 9,07 millions d’euros de bénéfice grâce à sa marque.
N4 Group lance son introduction en Bourse : une opération de 50 millions d’euros
L’actualité donne une nouvelle dimension au partenariat avec Tibo InShape.
Le 9 octobre 2026, N4 Group a officiellement annoncé le lancement de son introduction en Bourse sur Euronext Growth Paris.
Le prospectus de l’opération a été approuvé par l’Autorité des marchés financiers le 8 octobre 2026.
Le groupe a arrêté un prix d’offre de 23,81 euros par action et prévoit une opération initiale de 50 millions d’euros.
Une valorisation de 260 millions d’euros
Au prix d’offre retenu, N4 Group est valorisé à environ 260 millions d’euros avant l’augmentation de capital, et autour de 267 millions d’euros une fois l’offre initiale réalisée.
Ce montant donne une échelle de comparaison utile : la valorisation du partenaire industriel d’InShape Nutrition est d’un ordre de grandeur sans rapport avec les bénéfices publiés par les sociétés personnellement dirigées par Thibaud Delapart.
Il faut cependant répéter ce qui a été établi plus haut : le youtubeur ne figure pas parmi les actionnaires identifiés dans le prospectus. Cette valorisation ne lui est donc attribuable ni en totalité ni en partie, sur la base des documents consultés.
Le flottant reste étroit
Après l’opération, la part du capital réellement disponible sur le marché devrait rester limitée : de l’ordre de 11 % selon une lecture stricte du tableau d’actionnariat, et jusqu’à environ 19 % si l’on intègre les investisseurs institutionnels ayant souscrit à l’offre.
SICALGE, la holding détenue par le fondateur et sa famille, conserve la majorité du capital.
Un flottant réduit signifie généralement des volumes d’échange plus faibles et une volatilité potentiellement plus marquée sur le titre.
| Introduction en Bourse de N4 Group | Conditions annoncées |
|---|---|
| Marché | Euronext Growth Paris |
| Prix par action | 23,81 € |
| Montant brut initial de l’offre | 50 M€ |
| Augmentation de capital | 7 M€ (293 994 actions nouvelles) |
| Cession d’actions existantes | 43 M€ (1 805 963 actions) |
| Valorisation avant augmentation de capital | Environ 260 M€ |
| Valorisation après l’offre initiale | Environ 267 M€ |
| Fin des souscriptions publiques | 20 octobre 2026 |
| Première cotation prévue | 26 octobre 2026 |
| Code ISIN | FR001401BD72 |
| Mnémonique | ALN4 |
Les modalités de l’opération peuvent encore évoluer selon les résultats de l’offre et les mécanismes d’extension prévus.
Un point mérite d’être souligné : sur les 50 millions d’euros initialement visés, 7 millions correspondent à une augmentation de capital, destinée à apporter de nouveaux fonds à l’entreprise.
Les 43 millions restants correspondent à la vente d’actions existantes par certains actionnaires historiques.
Ces sommes ne doivent donc pas être présentées comme 50 millions d’euros entièrement injectés dans l’activité du groupe.
Ce que l’entreprise encaisse réellement
Le détail de l’opération mérite d’être précisé, car il est souvent mal rapporté.
Sur les 2 099 957 actions de l’offre initiale, 293 994 sont des actions nouvelles, soit environ 7 millions d’euros destinés à l’entreprise. Les 1 805 963 restantes sont des actions existantes cédées par des actionnaires historiques, pour environ 43 millions d’euros.
Autrement dit, environ 14 % seulement du montant brut de l’offre finance le développement de N4 Group. Après déduction des frais liés à l’opération, estimés à près de 864 000 euros, le produit net attendu par la société avoisine 6,1 millions d’euros.
Le reste constitue une sortie partielle en numéraire pour les actionnaires vendeurs, au premier rang desquels Arlette Capital, la holding de Stéphane Viscuso, Mathieu Viscuso et Alexandre Dez.
Des engagements institutionnels, mais pas de garantie de bonne fin
Cinq investisseurs institutionnels se sont engagés à souscrire pour un montant représentant environ 42 % de l’offre initiale. Parmi eux figurent notamment Bpifrance, BNP Paribas Asset Management Europe et CDC Croissance.
C’est un signal de confiance d’acteurs institutionnels français de premier plan sur le dossier.
Il faut toutefois noter que l’opération ne fait pas l’objet d’une garantie de bonne fin. Si le seuil de souscription requis n’était pas atteint, l’introduction en Bourse pourrait être annulée.
Tibo InShape va-t-il toucher de l’argent grâce à l’entrée en Bourse de N4 Group ?
Il n’existe pas, dans les documents publics consultés, d’élément permettant d’affirmer que Tibo InShape va encaisser une somme lors de l’introduction en Bourse.
Le document d’enregistrement de N4 Group présente la répartition de son capital avant l’opération.
Les principaux détenteurs mentionnés comprennent notamment Stéphane Viscuso, Sicalge, Mathieu Viscuso, MV Sourcing & Development et Alexandre Dez.
Thibaud Delapart ne figure pas dans cette répartition.
Son lien avec N4 Group est donc documenté comme un partenariat commercial fondé sur l’exploitation d’une marque sous licence, et non comme une participation au capital identifiée dans le prospectus.
La cotation de N4 Group pourrait toutefois renforcer la visibilité et les capacités de développement de la gamme InShape Nutrition. Cela ne permet pas d’estimer à l’avance les conséquences financières de cette opération pour Tibo InShape.
Combien Tibo InShape gagne-t-il sur chaque produit InShape Nutrition ?
Le prospectus de N4 Group apporte une information intéressante, mais pas suffisante pour répondre précisément à cette question.
Dans ses comptes consolidés, le groupe indique avoir comptabilisé environ 2,84 millions d’euros de redevances de marques sur l’exercice clos le 31 mars 2026, contre environ 1,05 million sur l’exercice précédent.
Il explique que ces redevances sont versées aux sociétés qui concèdent des licences de marques, avec des composantes fixes et variables selon les ventes.
Attention : ces 2,84 millions d’euros concernent l’ensemble des marques exploitées sous licence par N4 Group.
Ils ne représentent donc pas le montant versé à Tibo InShape, ni nécessairement les recettes d’une seule entreprise liée au youtubeur.
Le montant exact des redevances relatives à InShape Nutrition n’est pas isolé dans les informations examinées.
Pourquoi N4 Group considère Tibo InShape comme un partenaire stratégique
Le document d’enregistrement de N4 Group reconnaît explicitement l’importance de ses partenariats avec plusieurs influenceurs, notamment Tibo InShape et Sissy Mua.
Le modèle repose sur une complémentarité économique :
- les créateurs apportent leurs marques, leur notoriété et l’accès à leurs communautés ;
- N4 Group apporte ses moyens de production, de distribution, de logistique et de commercialisation ;
- les produits sont diffusés en ligne, dans les magasins spécialisés et dans la grande distribution.
Le groupe revendique 14 marques, dont plusieurs exploitées sous licence avec des créateurs, et s’appuie sur N4 Labs, son usine interne de formulation et de production de compléments sportifs.
Le document d’enregistrement indique que les communautés cumulées des créateurs partenaires, dont Tibo InShape et Sissy Mua, dépassent 35 millions d’abonnés.
En revanche, la part du chiffre d’affaires réalisée marque par marque n’est pas détaillée. On sait seulement que la nutrition représente 65 % des ventes du groupe, et la grande distribution 12 % du chiffre d’affaires total.
Cette organisation permet de transformer une audience numérique en ventes de produits physiques.
Mais N4 Group souligne aussi, dans la partie consacrée aux risques de son prospectus, que la rupture ou le non-renouvellement de certains contrats de licence, dont InShape Nutrition et TSE Nutrition, pourrait affecter significativement son activité.
Il s’agit d’un indice concret de l’importance économique accordée à ces marques et à leurs ambassadeurs.
N4 Group dépasse 91 millions d’euros de chiffre d’affaires
À l’échelle consolidée, les chiffres de N4 Group sont encore plus importants que ceux de sa filiale N4Brands.
Pour l’exercice clos le 31 mars 2026, le groupe annonce :
- 91,1 millions d’euros de chiffre d’affaires, contre 69,5 millions un an auparavant ;
- une croissance annuelle d’environ 31 % ;
- 59,5 millions d’euros de chiffre d’affaires dans la nutrition ;
- 31,6 millions d’euros dans les équipements ;
- une marge opérationnelle EBIT de 17 % ;
- 10,5 millions d’euros de flux de trésorerie disponible ;
- 115 points de vente FitnessBoutique.
La nutrition est particulièrement dynamique, avec une croissance de plus de 50 % sur l’exercice.
N4 Group indique vouloir dépasser les 100 millions d’euros de chiffre d’affaires pour l’exercice clos en mars 2027 et atteindre plus de 150 millions en 2029, avec 10 % des ventes réalisées à l’international et une marge opérationnelle EBIT portée à environ 25 %.
Ces montants sont des objectifs de l’entreprise, et non des résultats garantis.
La part précise des ventes réalisées grâce à InShape Nutrition n’étant pas détaillée, il n’est pas possible de déterminer sa contribution exacte à cette croissance.
Combien vaut réellement le business de Tibo InShape ?
La question est plus complexe qu’un simple calcul à partir de ses abonnés YouTube.
Les données publiques montrent que D2AM dégage des bénéfices importants et que Tibo InShape dispose de liens documentés avec plusieurs autres structures.
Mais un bénéfice annuel, des capitaux propres, une distribution de dividendes et une valorisation d’entreprise sont quatre données différentes.
La confidentialité de certains comptes, l’absence de détail sur les revenus tirés des licences et le manque d’informations publiques exhaustives sur les participations empêchent de déterminer une valeur totale fiable de son patrimoine professionnel.
Il serait également incorrect d’intégrer la valorisation boursière de N4 Group à celle des entreprises personnellement détenues par Tibo InShape.
Ce que révèle l’enquête : un modèle économique bien plus large que YouTube
L’étude des registres et des documents financiers montre surtout la diversification des activités autour de Tibo InShape.
D2AM constitue une structure de production et de commercialisation déjà rentable. WELL4U ouvre un autre champ de développement autour des contenus et services sportifs numériques. La SCI Héraclès ajoute une dimension immobilière.
Enfin, le partenariat avec N4 Group donne à InShape Nutrition accès à une organisation industrielle et commerciale beaucoup plus importante, sans que l’entreprise cotée puisse être assimilée à une société personnelle du youtubeur.
Le véritable enseignement est donc moins le nombre de millions d’abonnés que la capacité à transformer cette audience en plusieurs activités économiques distinctes.
Les données disponibles permettent de mesurer une partie de cette réussite, notamment avec le bénéfice de D2AM. Elles ne permettent pas, en revanche, d’établir avec précision les revenus personnels ou la fortune totale de Tibo InShape.
Méthodologie de l’enquête
Cette enquête s’appuie sur les registres publics Pappers, les comptes et décisions d’affectation de résultat disponibles, les conditions générales de vente d’InShape Nutrition, ainsi que le document d’enregistrement et le prospectus publiés par N4 Group dans le cadre de son introduction en Bourse.
Les sociétés ont été classées selon la nature du lien identifié : direction, association, lien indirect entre personnes morales ou partenariat commercial. Les données financières de sociétés différentes ne sont pas additionnées lorsqu’elles ne correspondent pas au même périmètre comptable.
Les montants relatifs à l’introduction en Bourse correspondent aux conditions annoncées le 9 octobre 2026. L’offre étant ouverte jusqu’au 20 octobre et la première cotation prévue le 26 octobre, ces modalités peuvent encore évoluer. Cet article sera mis à jour à l’issue de l’opération.
Sources
- Pappers — D2AM / TeamShape : comptes et dirigeants
- Pappers — décision d’affectation du résultat 2024 de D2AM
- Pappers — sociétés liées directement à Thibaud Delapart
- Pappers — WELL4U
- Pappers — SCI Héraclès
- Pappers — VALMARIE
- Pappers — comptes annuels de N4Brands
- InShape Nutrition — conditions générales de vente et identification de N4Brands
- N4 Group — marques et partenariat InShape Nutrition
- N4 Group — informations officielles sur l’introduction en Bourse
- N4 Group — document d’enregistrement approuvé par l’AMF
- N4 Group — communiqué du 9 octobre 2026 sur le lancement de l’introduction en Bourse
- Saxo Banque — analyse détaillée de l’introduction en Bourse de N4 Group
- ABC Bourse — valorisation visée et engagements d’investisseurs
- Option Finance — fixation du prix de l’IPO à 23,81 euros
