Le géant taïwanais TSMC a affiché des résultats spectaculaires au quatrième trimestre 2025, alimentés par une demande d’accélérateurs pour l’intelligence artificielle que le PDG qualifie désormais d’« infinie ». Ce dynamisme, que certains observateurs rapprochent des signes d’une bulle, montre peu d’affaiblissement selon l’entreprise. Les chiffres et perspectives publiés le 15 janvier 2026 témoignent d’une croissance continue dans un marché en pleine mutation.
Un quatrième trimestre historique pour TSMC
TSMC a enregistré un chiffre d’affaires de 33,73 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, affichant une hausse de 25,5 % sur un an et de 1,9 % par rapport au trimestre précédent. Cette performance porte les revenus annuels à 122,4 milliards de dollars, un record pour l’entreprise, en progression de 36 % par rapport à 2024.
La rentabilité suit la même trajectoire. Le bénéfice net trimestriel s’élève à 16,3 milliards de dollars, en croissance de 35 % sur un an. Le bénéfice par action dilué (EPS) a atteint 19,50 NT$, contre 14,45 NT$ l’année précédente. À l’année, l’EPS grimpe à 66,25 NT$, en hausse de 46,4 %.
Des marges à des niveaux exceptionnels
Grâce à une demande soutenue et une gestion efficace des coûts, la marge brute de TSMC a atteint 62,3 % au dernier trimestre. Cette performance dépasse les prévisions du marché, initialement situées entre 59 % et 61 %. La marge opérationnelle s’établit à 54,0 %, en hausse de 5 points sur un an.
La technologie avancée domine le portefeuille
Les procédés de fabrication avancés (inférieurs ou égaux à 7 nm) représentent désormais 77 % des revenus des plaquettes. La technologie 5 nm domine avec 35 % des ventes, suivie par le 3 nm (28 %) et le 7 nm (14 %).
Par segment, la plateforme High Performance Computing (HPC) reste le principal moteur, générant 55 % des revenus. Les smartphones représentent 32 %, tandis que les marchés auto, IoT et électronique grand public pèsent ensemble moins de 15 %.
L’intelligence artificielle propulse la croissance
TSMC tire une grande partie de sa croissance de la fabrication de puces pour des clients majeurs comme Google, AMD, Nvidia et Broadcom. Selon le PDG C.C. Wei, les accélérateurs IA ont représenté des revenus à deux chiffres en 2025. Il ajoute : « À l’avenir, nous observons une adoption croissante dans les secteurs grand public, entreprise et même gouvernementaux. Cela crée une pression continue sur le besoin en puissance de calcul. »
Malgré les inquiétudes de certains analystes sur une potentielle bulle de l’IA, d’autres soulignent la solidité du carnet de commandes de TSMC. Krish Sankar, de TD Cowen, estime que la surprise vient de la « confiance notable de TSMC dans la continuité de la demande de puces IA ».
Perspectives solides pour 2026
Pour le premier trimestre 2026, TSMC prévoit un chiffre d’affaires compris entre 34,6 et 35,8 milliards de dollars, soutenu par une utilisation accrue de ses capacités. La société anticipe une croissance annuelle de 30 %.
Les marges brutes devraient se maintenir entre 63 % et 65 %, tandis que les marges opérationnelles sont attendues entre 54 % et 56 %. Ces projections s’appuient sur une amélioration continue des coûts et sur l’effet d’échelle lié à la production accrue de puces IA.
Des investissements massifs pour répondre à la demande
TSMC prévoit des dépenses d’investissement de 52 à 56 milliards de dollars en 2026, en hausse de 40 % par rapport à 2025. De ces montants, 70 % à 80 % seront consacrés aux procédés avancés, le reste étant dédié aux technologies spécialisées et à l’emballage avancé.
Ce niveau d’investissement démontre la conviction de TSMC quant aux besoins futurs en silicium de performance, notamment dans le cloud IA, l’IA embarquée et les datacenters souverains.
Avancées technologiques : passage au 2 nm
La technologie N2 (2 nanomètres) est entrée en production de masse fin 2025 dans les unités de Hsinchu et Kaohsiung, avec de bons rendements initiaux. La montée en cadence est attendue tout au long de 2026, avec une adoption déjà prévue dans les puces pour smartphones et les systèmes HPC.
TSMC a aussi annoncé la future technologie N2P, dont la première génération nommée A16 arrivera au second semestre 2026. Par ailleurs, le segment du packaging avancé a dépassé les 8 % des revenus en 2025 et devrait franchir les 10 % cette année.
Des défis à anticiper
Malgré son optimisme, TSMC reconnaît certains obstacles. La montée en volume des procédés N2 entraînera une dilution des marges de 2 à 3 % en 2026. De plus, l’expansion des usines hors de Taïwan — notamment aux États-Unis, au Japon et en Europe — engendrera une autre dilution de 2 à 4 % liée aux coûts d’installation initiaux.
Vers une accélération, pas un ralentissement
Alors que certains redoutent un excès d’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle, TSMC affiche une vision contraire et fortifiée. Les résultats financiers, la solidité des marges, et l’ampleur des plans d’investissement en 2026 envoient un signal clair : le besoin mondial en composants de calcul avancés ne montre aucun signe de ralentissement.
Pour le leader mondial des semi-conducteurs, l’ère de l’IA ne fait que commencer.
