Nvidia, le géant des semi-conducteurs, est sur le point de dévoiler des résultats financiers attendus comme un baromètre pour l’économie de l’intelligence artificielle. À la croisée des attentes de Wall Street et des espoirs d’un secteur en plein essor, le rapport du troisième trimestre fiscal 2026 pourrait trancher : vivons-nous un véritable boom ou assistons-nous à l’émergence d’une bulle alimentée par la frénésie des Big Tech ?
Des résultats qui feront école
Ce soir, après la clôture des marchés, Nvidia publiera ses résultats trimestriels pour la période se terminant en octobre 2025. La tension est palpable. Selon les prévisions du marché, l’entreprise devrait enregistrer un chiffre d’affaires de 55 milliards de dollars, légèrement au-dessus de sa propre cible, estimée à 54 milliards de dollars.
Mais toutes les attentions sont déjà tournées vers le trimestre suivant. J.P. Morgan anticipe des revenus allant jusqu’à 64 milliards de dollars, dépassant largement les attentes de Wall Street, fixées à 61,5 milliards de dollars.
Un marché suspendu à la dynamique de l’IA
Le destin boursier de Nvidia s’est récemment agité. Entre les 17 et 18 novembre 2025, l’action a chuté de 4,6 %, avant de rebondir de 2 % la veille de la publication. Ce mouvement reflète l’incertitude ambiante autour du véritable moteur de l’envolée actuelle des valeurs technologiques.
Alors que les centres de données du monde entier se disputent les GPU de Nvidia pour propulser leurs modèles d’intelligence artificielle, une question persiste : la demande est-elle soutenue et durable, ou simplement spéculative ?
Capacité de production sous pression
Pour de nombreux analystes, la demande immédiate n’est plus en cause. Selon un expert du secteur, les débats portent désormais sur « la capacité de la chaîne d’approvisionnement étendue de Nvidia à suivre le rythme des ambitions ». L’empilement de commandes de certains géants du cloud révèle un appétit technologique gargantuesque, que l’industrie matérielle peine à satisfaire.
Cette tension logistique soulève un enjeu stratégique : si Nvidia échoue à livrer suffisamment de GPU dans les mois à venir, l’ensemble de la dynamique IA mondiale pourrait ralentir.
Des attentes de croissance à rallonge
L’envolée du cours de Nvidia repose, en grande partie, sur une croyance : la demande de calcul IA va continuer à croître fortement pendant des années. Mais cette hypothèse pose un risque.
« Il semble que le cours de l’action Nvidia ait atteint un niveau parfait, de sorte que la demande de GPU devra continuer à croître fortement pendant de nombreuses années pour que l’action reste à ce niveau », prévient Wong Kok Hoi, directeur d’APS Asset Management.
Une moindre croissance ou des retards dans l’adoption à grande échelle de l’IA pourraient rendre cette valorisation excessive et déclencher une correction.
Une bulle alimentée par la dette ?
Comme souvent en période d’euphorie boursière, l’expansion actuelle est financée en partie par l’endettement. De nombreux acteurs technologiques s’endettent massivement pour acheter les puces Nvidia et développer les infrastructures nécessaires à l’IA générative.
Or, si les promesses de rentabilité de ces projets tardent à se concrétiser, la fragilité du système apparaîtra. Et avec elle, le soupçon d’une bulle IA alimentée par des projections irréalistes.
Des marchés en point d’équilibre
Les prochains jours pourraient redéfinir la trajectoire des indices technologiques mondiaux. Une performance solide de Nvidia pourrait dissiper les doutes et renforcer la tendance haussière observée depuis le début de l’année. En revanche, un écart à la baisse risquerait de précipiter un retournement brutal des marchés.
Une décision à double tranchant pour Big Tech
Alors que les géants comme Amazon, Microsoft ou Google misent lourdement sur leurs dépenses en IA, leurs stratégies apparaissent liées à double fil à Nvidia. Si la société californienne démontre sa capacité à maintenir sa cadence, elle justifiera indirectement ces investissements massifs. Dans le cas inverse, c’est l’ensemble du narratif tech qui sera remis en cause.
Les chiffres attendus ce soir joueront donc un rôle d’arbitre entre deux récits : celui d’une révolution technologique durable portée par des innovations concrètes, et celui d’un enthousiasme spéculatif déconnecté des fondamentaux.
Conclusion : entre innovation et spéculation
La publication des résultats trimestriels de Nvidia ne se limite pas à un exercice financier. Elle cristallise les espoirs et incertitudes qui entourent l’ère de l’intelligence artificielle. En révélant la solidité — ou les limites — de la demande actuelle, elle pourrait marquer un tournant dans la valorisation des technologies de demain.
Qu’il s’agisse d’un tremplin ou d’un signal d’alerte, une chose est certaine : ce soir, Wall Street retient son souffle.
[…] NVIDIA continue sa trajectoire ascendante avec des résultats financiers impressionnants pour son troisième trimestre fiscal 2025, consolidant sa position dominante dans le secteur de l’intelligence artificielle. Malgré une baisse de son action après la clôture, les fondamentaux de l’entreprise restent plus solides que jamais, alimentés par une demande sans précédent pour ses produits dans les data centers et l’innovation logicielle. […]