Alors que la fièvre de l’intelligence artificielle continue de s’emparer des places boursières, les signaux d’alarme sur une possible bulle secouent Wall Street et bouleversent les marchés asiatiques.
Les marchés face à une euphorie technologique
Depuis 2023, les valorisations des entreprises technologiques liées à l’intelligence artificielle (IA) grimpent à un rythme effréné. Aux États-Unis, les Sept Magnifiques — Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Nvidia et Tesla — représentent désormais près de 35 % de la capitalisation du S&P 500 et ont généré plus de 70 % des gains boursiers depuis le début de l’année 2023.
En octobre 2025, Nvidia, moteur de cette dynamique, a annoncé une hausse annuelle de 65 % de son bénéfice net, renforçant l’optimisme des marchés. Pourtant, cet enthousiasme s’accompagne d’une montée de la méfiance. En novembre, les marchés asiatiques ont brutalement réagi : la Bourse de Séoul a perdu 3,8 %, Taipei 3,6 %, Sydney 1,6 % et Hong Kong 1,7 %.
Une bulle IA ? Un débat qui divise
Les professionnels de la finance s’inquiètent. Une enquête de Bank of America révèle que 45 % des gérants de fonds placent la bulle de l’IA en tête des risques pesant sur Wall Street, contre seulement 10 % deux mois plus tôt.
La prudence gagne du terrain, comme en atteste la stratégie de Michael Burry, gestionnaire célèbre pour avoir anticipé la crise des subprimes de 2008. En novembre 2025, il pariait à la baisse sur les actions Nvidia et Palantir, dénonçant des valorisations « stratosphériques » et un schéma qui, selon lui, finira « dans les larmes ».
Des investissements colossaux
La question centrale : la hausse fulgurante repose-t-elle sur des fondamentaux solides ? Pour les partisans d’un marché sain, la réponse est oui. L’adoption de l’IA progresse dans tous les secteurs. En 2024, 72 % des entreprises déclaraient utiliser l’IA de manière active, contre 55 % l’année précédente, selon McKinsey.
Les hyperscalers comme Amazon, Microsoft, Google et Oracle ont accru leurs investissements dans les centres de données. Selon Dan Ives, analyste chez Wedbush, leurs dépenses atteindront 400 milliards de dollars cette année, bien au-delà des 280 milliards attendus au départ.
Les valorisations débordent les repères historiques
Pourtant, certains chiffres interrogent. Les dix principales entreprises liées à l’IA cotées au sein du S&P 500 se négocient actuellement à 29 fois les bénéfices estimés sur douze mois. En comparaison, les autres titres de l’indice affichent un multiple de seulement 19.
Cette survalorisation fend la communauté financière. Pour les confiants, il ne s’agit pas d’une bulle, mais d’une anticipation des gains futurs rendus possibles par la transformation technologique. Pour d’autres, comme le stratégiste Albert Edwards de la Société Générale, le scénario rappelle douloureusement la bulle Internet du début des années 2000.
Effets réels sur l’économie mondiale
Aux États-Unis, l’investissement massif dans l’IA dope la croissance, en particulier dans les technologies et l’industrie. Cela nourrit les bénéfices, les dividendes et l’emploi. Toutefois, les acteurs les plus exposés à l’IA risquent gros si une correction brutale venait à se produire.
La Corée du Sud, très dépendante de la production de semi-conducteurs et des exportations tech, ressent déjà les premières secousses. La chute des valeurs technologiques à Séoul montre l’impact potentiel d’une perte de confiance prolongée.
Les marchés suspendus entre innovation et excès
Le débat reste ouvert. Les optimistes voient dans l’IA une révolution aussi structurante que l’électricité ou Internet. D’autres redoutent une répétition de l’histoire. Entre promesses d’innovations majeures et valeurs boursières volatiles, les marchés tanguent au rythme des résultats trimestriels et des projections d’investissement.
La distinction essentielle entre une survalorisation et une bulle spéculative repose sur les fondamentaux. Mais lorsqu’une technologie devient le centre de toutes les attentes, même des fondamentaux solides peuvent se transformer en mirage.
Pour continuer à suivre l’évolution de l’intelligence artificielle et de son impact sur les marchés, consultez les dernières analyses sur ce lien.
