Le basculement est brutal. Jusqu’ici, la croissance de SpaceX reposait d’abord sur Starlink. Désormais, sa branche IA et datacenters, articulée autour du site Colossus 1 à Memphis, peut théoriquement peser plus lourd que l’ensemble du groupe en 2025. C’est ce que montrent les documents réglementaires publiés autour de l’IPO, qui détaillent aussi une nuance essentielle : ces revenus massifs ne sont pas garantis sur toute la durée, puisque les deux contrats prévoient une clause de résiliation avec préavis de 90 jours après la fin 2026.

Anthropic et Google portent SpaceX à 26 milliards de dollars de run rate IA

Le premier accord a été officialisé le 6 mai 2026. Anthropic s’est engagé à utiliser l’intégralité de la capacité du datacenter Colossus 1 à partir de juillet 2026. SpaceX doit être payé 1,25 milliard de dollars par mois jusqu’en mai 2029. Anthropic a confirmé l’usage de toute la capacité disponible, soit plus de 220 000 GPU Nvidia et plus de 300 MW de puissance.

Un mois plus tard, le 5 juin 2026, SpaceX a signé avec Google un second contrat, révélé dans un dépôt à la SEC. Celui-ci prévoit 920 millions de dollars par mois à partir d’octobre 2026, pour environ 110 000 GPU Nvidia, ainsi que des ressources CPU, mémoire et équipements associés, jusqu’en juin 2029. Là encore, une période de montée en charge est prévue avant le plein tarif.

Additionnés, les deux contrats représentent donc 2,17 milliards de dollars de revenus mensuels. Annualisé, cela donne environ 26 milliards de dollars, davantage que le chiffre d’affaires consolidé 2025 de SpaceX. Sur le papier, la valeur cumulée dépasse les 70 milliards de dollars sur la durée prévue.

Mais il faut distinguer l’engagement affiché du revenu sécurisé. Dans les deux cas, SpaceX et ses clients peuvent activer une clause de sortie de 90 jours après le 31 décembre 2026. Autrement dit, le scénario d’un doublement durable des revenus relève encore d’une projection de marché, pas d’un acquis comptable.

Premiers comptes après l’IPO : 18 milliards de dollars de revenus, 4,9 milliards de perte nette

L’autre nouveauté de poids tient à la publication de comptes détaillés, une première pour SpaceX depuis son entrée en Bourse mi-juin 2026. Les documents d’introduction font apparaître un chiffre d’affaires 2025 d’environ 18 à 18,7 milliards de dollars, en hausse d’environ 33 % sur un an.

La société reste toutefois déficitaire. Le S-1 fait état d’une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025, pour un EBITDA d’environ 6,6 milliards de dollars. Le coût des revenus a lui aussi progressé, à environ 9,45 milliards de dollars contre 8,0 milliards un an plus tôt.

Ces chiffres corrigent les estimations qui circulaient avant l’IPO. Elon Musk avait publiquement évoqué 15,5 milliards de dollars de revenus pour 2025 ; les comptes publiés situent finalement l’activité nettement au-dessus. Depuis l’introduction, la lecture dominante du dossier a changé : SpaceX n’est plus seulement valorisé sur la promesse de Starlink et de ses lancements, mais aussi sur sa capacité à monétiser des infrastructures GPU à très grande échelle.

Les estimations avant et après IPO convergent d’ailleurs vers une valorisation supérieure à 200 milliards de dollars, portée par deux moteurs désormais identifiés : Starlink, qui génère déjà du chiffre, et Colossus, qui peut en ajouter massivement si les contrats tiennent.

Starlink reste le pilier économique de SpaceX

Le cœur financier de SpaceX reste néanmoins Starlink. La connectivité satellite a généré 11,4 milliards de dollars de revenus en 2025, soit environ 60 à 65 % du chiffre d’affaires total. La progression est spectaculaire : environ +48 à +50 % sur un an, contre 7,7 milliards de dollars en 2024.

Cette dynamique explique en grande partie la trajectoire du groupe. Les analyses des comptes soulignent que l’EBITDA de SpaceX est largement tiré par Starlink, tandis que les activités spatiales restent plus lourdes en investissements. Les lancements, les services associés et les programmes comme Starship progressent plus modestement, avec une croissance estimée autour de 7 à 8 % en 2025 selon les synthèses d’analystes.

Dans ce schéma, Starlink joue un double rôle. D’un côté, il apporte un flux récurrent qui soutient les investissements du groupe. De l’autre, il donne à SpaceX une base industrielle intégrée, des satellites au lancement, qui rend plus crédible l’extension vers d’autres infrastructures critiques, comme les datacenters IA.

Pour le marché français, cela compte aussi. Techniquement, la montée en puissance de Starlink et les nouveaux revenus de Colossus pourraient renforcer la capacité d’investissement de SpaceX dans sa constellation, avec des effets potentiels sur la couverture et la latence. Nous l’avions déjà observé, quand un opérateur dégage plus de cash, il gagne en latitude pour densifier son réseau ou soutenir ses offres.

Colossus change le profil de SpaceX bien au-delà du spatial

Le signal envoyé par ces contrats dépasse la seule question des revenus. Anthropic et Google acceptent de louer une capacité de calcul massive à SpaceX, qui devient ainsi un fournisseur d’infrastructure GPU à part entière. Colossus 1 n’est pas présenté comme un simple hébergement, mais comme un service cloud IA capable d’absorber des workloads d’entraînement et d’inférence à très grande échelle.

Cette évolution rebat les cartes. Avant mai-juin 2026, la branche IA de SpaceX était encore vue comme une activité émergente, déjà en croissance mais secondaire. Avec Anthropic et Google, elle peut devenir un pilier du modèle, au même titre que Starlink. Le contraste est saisissant : en 2025, le groupe affichait 18 milliards de dollars de chiffre d’affaires ; quelques semaines après l’IPO, il expose un potentiel annualisé supérieur à ce montant dans la seule IA.

Reste une inconnue majeure : la solidité de ce run rate. Les clauses de résiliation rendent l’exercice fragile, et c’est précisément ce que le marché va surveiller dans les prochains trimestres. La prochaine échéance n’est donc pas seulement la montée en charge de juillet puis d’octobre 2026, mais la capacité de SpaceX à conserver ces contrats au-delà de la fin 2026. C’est à ce moment-là que l’hypothèse d’un SpaceX double ses revenus cessera d’être un scénario et commencera, ou non, à devenir une réalité durable.

L’article SpaceX double ses revenus grâce à l’IA est apparu en premier sur Tech Pi.