Un trimestre record tiré par une demande explosive

Pour ce troisième trimestre, NVIDIA a affiché un chiffre d’affaires de 35,1 milliards de dollars, soit une croissance de 94 % sur un an et de 17 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice net a bondi de 109 % en glissement annuel, atteignant 19,3 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action s’est établi à 0,78 dollar, surpassant les prévisions établies à 0,75 dollar.

Le résultat d’exploitation a grimpé à 21,9 milliards de dollars, enregistrant une hausse de 110 % sur un an. Ces performances dépassent largement les attentes du marché, initialement fixées à un chiffre d’affaires de 33,1 milliards de dollars.

Le segment des data centers : colonne vertébrale de la croissance

Le cœur de la croissance reste le segment des data centers, qui a généré 30,8 milliards de dollars, en hausse de 112 % par rapport à l’année précédente. Cette explosion est portée par la demande pour la plateforme Hopper, spécifiquement utilisée dans les applications d’intelligence artificielle générative, les grands modèles de langage et les moteurs de recommandation.

Environ 50 % de ces revenus proviennent des fournisseurs de services cloud, les autres provenant d’entreprises technologiques et industrielles. Le chiffre d’affaires global issu du calcul et des réseaux atteint ainsi 31,0 milliards de dollars.

Gaming, visualisation et mobilité en forte progression

Le segment Gaming affiche une belle performance avec 3,3 milliards de dollars de revenus, en hausse de 15 % sur un an, grâce aux ventes solides de GeForce RTX 40 Series. La visualisation professionnelle suit avec 486 millions de dollars (+17 %).

La plus forte croissance en dehors des data centers vient du secteur automobile. Les revenus y ont atteint 449 millions de dollars, soit une hausse de 72 % par rapport à l’an dernier. Ce bond s’alimente de l’adoption croissante des plateformes de conduite autonome de NVIDIA. Volvo, par exemple, bâtit son nouveau SUV électrique sur cette infrastructure.

Quant aux revenus issus des solutions graphiques, ils ont progressé à 4,0 milliards de dollars, en hausse de 16 % sur un an.

Rentabilité solide malgré des coûts en hausse

Malgré des investissements soutenus, la marge brute demeure élevée à 75,0 %, stable sur un an. NVIDIA profite ici d’une position quasi monopolistique, avec plus de 90 % de part de marché dans les puces d’intelligence artificielle côté serveur.

Les dépenses d’exploitation ont atteint 3,046 milliards de dollars, en hausse de 50 % par rapport à l’année précédente. Cette augmentation s’explique par la croissance des effectifs et la hausse des charges salariales, témoignant d’une stratégie agressive d’investissement dans l’innovation.

Avancées technologiques et nouveaux produits

NVIDIA ne se repose pas sur ses lauriers. Au cours du trimestre, l’entreprise a lancé de nouveaux RTX AI PCs ultra-performants capables de traiter 321 trillions d’opérations par seconde. Ces machines, conçues avec ASUS et MSI, intégreront bientôt les fonctionnalités Microsoft Copilot+.

En robotique, l’entreprise a présenté le Projet GR00T, une suite d’outils IA pour la formation et la simulation de robots humanoïdes. Elle a aussi introduit de nouveaux flux de travail de perception IA pour les développeurs. Des groupes comme Toyota et Ola Motors testent ces technologies avancées pour créer leur future génération de robots autonomes, via les plateformes Isaac et Omniverse.

Prévisions optimistes malgré la volatilité du marché

Pour le prochain trimestre, NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires de 37,5 milliards de dollars, supérieur aux attentes des analystes de Wall Street. Cette estimation confirme la confiance de l’entreprise quant à la poursuite de la demande sur le segment IA.

Malgré cela, l’action NVIDIA a enregistré une baisse de 2,5 % après la clôture. Cette réaction contraste avec les résultats financiers robustes. Elle suggère une prise de bénéfices généralisée sur les valeurs technologiques après une longue période de hausse.

NVIDIA continue de dominer l’écosystème IA global

Avec plus de 80 % de parts de marché dans l’infrastructure IA, NVIDIA est au centre de la révolution technologique actuelle. En 2025, les revenus liés à l’IA devraient atteindre 49 milliards de dollars, soit une hausse de 39 % en un an. Le marché global des puces IA devrait quant à lui s’élever à 40,79 milliards de dollars, NVIDIA monopolisant 86 % du segment GPU IA.

Le domaine de l’IA Edge monte aussi en puissance, avec des prévisions de 13,5 milliards de dollars pour 2025, accélérées par l’intégration dans les smartphones et objets connectés.

Visibilité à long terme et perspectives solides

Selon Jensen Huang, PDG de l’entreprise, la demande actuelle n’est que le début. NVIDIA revendique aujourd’hui un carnet de commandes de plus de 500 milliards de dollars jusqu’en 2026, assurant une visibilité stratégique rare dans le secteur tech.

Les analystes restent convaincus du potentiel d’appréciation à long terme. Le prix cible moyen pour l’action atteint 218,51 dollars, soit une marge de progression estimée de 45,7 % par rapport au cours actuel.

Malgré la volatilité boursière, NVIDIA confirme à chaque trimestre sa position de chef de file de la deep tech mondiale et de catalyseur incontournable de l’ère post-silicium.

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Des résultats qui feront école

Ce soir, après la clôture des marchés, Nvidia publiera ses résultats trimestriels pour la période se terminant en octobre 2025. La tension est palpable. Selon les prévisions du marché, l’entreprise devrait enregistrer un chiffre d’affaires de 55 milliards de dollars, légèrement au-dessus de sa propre cible, estimée à 54 milliards de dollars.

Mais toutes les attentions sont déjà tournées vers le trimestre suivant. J.P. Morgan anticipe des revenus allant jusqu’à 64 milliards de dollars, dépassant largement les attentes de Wall Street, fixées à 61,5 milliards de dollars.

Un marché suspendu à la dynamique de l’IA

Le destin boursier de Nvidia s’est récemment agité. Entre les 17 et 18 novembre 2025, l’action a chuté de 4,6 %, avant de rebondir de 2 % la veille de la publication. Ce mouvement reflète l’incertitude ambiante autour du véritable moteur de l’envolée actuelle des valeurs technologiques.

Alors que les centres de données du monde entier se disputent les GPU de Nvidia pour propulser leurs modèles d’intelligence artificielle, une question persiste : la demande est-elle soutenue et durable, ou simplement spéculative ?

Capacité de production sous pression

Pour de nombreux analystes, la demande immédiate n’est plus en cause. Selon un expert du secteur, les débats portent désormais sur « la capacité de la chaîne d’approvisionnement étendue de Nvidia à suivre le rythme des ambitions ». L’empilement de commandes de certains géants du cloud révèle un appétit technologique gargantuesque, que l’industrie matérielle peine à satisfaire.

Cette tension logistique soulève un enjeu stratégique : si Nvidia échoue à livrer suffisamment de GPU dans les mois à venir, l’ensemble de la dynamique IA mondiale pourrait ralentir.

Des attentes de croissance à rallonge

L’envolée du cours de Nvidia repose, en grande partie, sur une croyance : la demande de calcul IA va continuer à croître fortement pendant des années. Mais cette hypothèse pose un risque.

« Il semble que le cours de l’action Nvidia ait atteint un niveau parfait, de sorte que la demande de GPU devra continuer à croître fortement pendant de nombreuses années pour que l’action reste à ce niveau », prévient Wong Kok Hoi, directeur d’APS Asset Management.

Une moindre croissance ou des retards dans l’adoption à grande échelle de l’IA pourraient rendre cette valorisation excessive et déclencher une correction.

Une bulle alimentée par la dette ?

Comme souvent en période d’euphorie boursière, l’expansion actuelle est financée en partie par l’endettement. De nombreux acteurs technologiques s’endettent massivement pour acheter les puces Nvidia et développer les infrastructures nécessaires à l’IA générative.

Or, si les promesses de rentabilité de ces projets tardent à se concrétiser, la fragilité du système apparaîtra. Et avec elle, le soupçon d’une bulle IA alimentée par des projections irréalistes.

Des marchés en point d’équilibre

Les prochains jours pourraient redéfinir la trajectoire des indices technologiques mondiaux. Une performance solide de Nvidia pourrait dissiper les doutes et renforcer la tendance haussière observée depuis le début de l’année. En revanche, un écart à la baisse risquerait de précipiter un retournement brutal des marchés.

Une décision à double tranchant pour Big Tech

Alors que les géants comme Amazon, Microsoft ou Google misent lourdement sur leurs dépenses en IA, leurs stratégies apparaissent liées à double fil à Nvidia. Si la société californienne démontre sa capacité à maintenir sa cadence, elle justifiera indirectement ces investissements massifs. Dans le cas inverse, c’est l’ensemble du narratif tech qui sera remis en cause.

Les chiffres attendus ce soir joueront donc un rôle d’arbitre entre deux récits : celui d’une révolution technologique durable portée par des innovations concrètes, et celui d’un enthousiasme spéculatif déconnecté des fondamentaux.

Conclusion : entre innovation et spéculation

La publication des résultats trimestriels de Nvidia ne se limite pas à un exercice financier. Elle cristallise les espoirs et incertitudes qui entourent l’ère de l’intelligence artificielle. En révélant la solidité — ou les limites — de la demande actuelle, elle pourrait marquer un tournant dans la valorisation des technologies de demain.

Qu’il s’agisse d’un tremplin ou d’un signal d’alerte, une chose est certaine : ce soir, Wall Street retient son souffle.

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